Une grande première aux Etats-Unis. Entre quelques saillies sur l’imposition de nouveaux tarifs douaniers à ses partenaires commerciaux, Donald Trump a trouvé le temps de faire une autre annonce choc. Lundi 3 février, le nouveau président américain a signé un décret permettant à Washington de lancer dans les prochains mois un fonds souverain. Ce dispositif, pour le moment surtout utilisé par des pays émergents ou dotés d’importantes ressources naturelles, pourrait participer au rachat de TikTok outre-Atlantique.L’idée n’est pas nouvelle : l’administration Biden réfléchissait d’ailleurs déjà à mettre en place un tel fonds souverain avant la victoire de Donald Trump lors de la dernière élection présidentielle. Mais cette fois, le milliardaire semble bel et bien décidé à concrétiser l’initiative, qui pourrait selon lui financer “de grands projets nationaux” dans le pays. Quels sont les enjeux d’une telle mesure ? Pourquoi une nation peut-elle avoir recours à un fonds souverain ? Décryptage.Qu’est-ce qu’un fonds souverain ?Ce type de système n’est pas forcément très connu en Europe. Pourtant, le fonctionnement d’un fonds souverain est assez simple. Il s’agit en fait d’un fonds d’investissement directement lié à un Etat. L’objectif ? Profiter des excédents de l’économie du pays pour placer cet argent dans divers intérêts – puis faire fructifier cet argent. Cela peut passer par des placements boursiers, des investissements dans des entreprises – y compris étrangères – ou encore via des achats intéressants dans l’immobilier.En dégageant des profits supplémentaires grâce à leurs placements, les Etats peuvent ensuite les utiliser pour financer toutes sortes de projets. Autre avantage : cet argent constitue une manne financière importante pour prémunir l’économie de son pays et ses citoyens en cas d’imprévu sur les marchés. Un rôle de stabilisation qui a déjà servi à fournir des ressources à certaines banques occidentales mal en point au début de la crise des subprimes, en 2008.Le financement d’un fonds lui-même diffère selon les pays. À l’instar du premier fonds souverain, créé en 1953 au Koweït, beaucoup de régimes du Golfe ont mis en place de tels dispositifs pour faire fructifier leurs rendements perçus grâce aux hydrocarbures, notamment le pétrole. Les excédents commerciaux représentent l’autre principale source d’alimentation des fonds souverains dans le monde, en particulier dans les pays asiatiques.Qu’a annoncé précisément Donald Trump ?La volonté de créer un fonds souverain aux Etats-Unis, longtemps réticents à ce type de système, dénote une nouvelle fois de la volonté de Donald Trump d’”enrichir” les Américains, comme répété ces dernières semaines. Il a laissé entendre que l’imposition de nouveaux droits de douane pourrait participer à financer ce nouveau fonds souverain. Pour lui, cette caisse pourrait même servir à un éventuel achat de TikTok, contraint par les Etats-Unis de se séparer de sa maison-mère chinoise ByteDance. “Nous pourrions placer cet argent dans le fonds souverain, quel qu’il soit, ou si nous établissons un partenariat avec des personnes très fortunées”, a assuré Donald Trump.Si la vision du président américain semble en la matière imprécise, le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a donné quelques maigres informations sur les échéances à venir avant le lancement d’un tel fonds. “Nous allons mettre en place ce plan dans les 12 prochains mois”, a-t-il promis, lors d’une conférence de presse. “Ce sera une combinaison d’actifs liquides, d’actifs que nous avons dans ce pays, au fur et à mesure que nous faisons en sorte de les mettre à la disposition du peuple américain.”En revanche, comme rapporté par CNBC, le décret exécutif permettant la création du fonds détaille davantage les objectifs de ce dernier. Ainsi, selon ce document, le fonds souverain américain aura pour ambition de “promouvoir la durabilité budgétaire, d’alléger le fardeau fiscal des familles et des petites entreprises américaines, d’établir la sécurité économique pour les générations futures et de promouvoir le leadership économique et stratégique des Etats-Unis à l’échelle internationale”.Reste que les contours de son système de financement, au moment où les Etats-Unis demeurent largement déficitaires, paraissent pour le moment bien flous. Plusieurs experts du Center for Global Development, un think tank basé à Washington et à Londres, ont estimé dans une synthèse publiée le 27 janvier dernier qu’une telle proposition s’avérait risquée. “Aucun flux de revenus au niveau fédéral ne pourrait être utilisé de manière réaliste pour capitaliser” ce type de fonds souverain aux Etats-Unis, estiment les trois chercheurs Clemence Landers, Erin Collinson et Justin Hurley. “Compte tenu du bilan des Etats-Unis, une proposition qui repose sur d’hypothétiques excédents budgétaires futurs est irréaliste.”Quels pays possèdent aujourd’hui un fonds souverain ?Plusieurs dizaines de pays possèdent un ou des fonds souverains. Le plus important au monde est celui de la Norvège, le Government Pension Fund-Global, dont les placements ont généré en 2024 des gains records. En effet, 214 milliards d’euros ont été gagnés à ce mécanisme, qui puise dans les revenus pétroliers du pays afin d’investir dans des capitaux. Cette année faste pour le fonds norvégien s’explique par la nature de ses placements. L’Etat scandinave détient ainsi des parts dans plusieurs géants de la tech, comme Apple, Microsoft, Amazon, Tesla ou Meta. Des entreprises à succès qui lui permettent d’acquérir un retour sur investissement avantageux.Au Moyen-Orient, l’Arabie saoudite dispose également d’un richissime fonds souverain, là aussi alimenté grâce au commerce d’hydrocarbures. Cet outil, le Fonds d’investissement public (PIF), est un élément central de la stratégie de développement de la pétromonarchie. Le pays compte en effet depuis des années diversifier ses revenus au-delà de la rente pétrolière. Exemple parmi tant d’autres : ce fonds a permis le financement d’un championnat saoudien de football bien plus compétitif depuis quelques années, avec l’arrivée dans cette ligue de joueurs à la stature internationale, comme le quintuple Ballon d’or portugais Cristiano Ronaldo ou l’ex-star du PSG Neymar.Chine, Singapour, Nouvelle-Zélande, Emirats arabes unis, Qatar, Malaisie, Oman… De nombreux Etats disposent donc de fonds souverains. En 2023, l’ensemble de ces dispositifs avaient atteint un total de 13 000 milliards de dollars d’actifs dans le monde, soit un chiffre en hausse de 14 % par rapport à l’année précédente, selon un rapport de l’université IE de Ségovie (Espagne) réalisé en partenariat avec ICEX-Invest. D’après cette étude, les investissements de ces fonds souverains se dirigent de plus en plus vers des pays du Sud, notamment vers l’Inde.
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Publish date : 2025-02-04 16:24:34
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Fonds souverain de Donald Trump : ce que le président américain a en tête
